menu

10:26
Cisco Systems — компания без проблем?

Одним из главных мировых трендов на ближайшие несколько лет будет внедрение новых сетей 5G в нашу жизнь. В понимании обывателя 5G-технологии — это быстрый интернет на телефоне. Однако эта технология может кардинально изменить и облегчить нашу жизнь: например, сети пятого поколения за счет широкой пропускной способности и высокой скорости подключения имеют возможность произвести революцию в «умных городах», беспилотном транспорте, медицине и многих других отраслях экономики.

Основными выгодоприобретателями от внедрения сетей пятого поколения являются компании, производящие сетевое оборудование. Лидером в этой отрасли является Cisco Systems ($CSCO), капитализация которой превышает этот показатель у ближайшего конкурента (Motorola Solutions) более чем в шесть раз.

Фундаментальные показатели бизнеса Cisco Systems

! В этой статье мы рассматриваем фундаментальные показатели. В конце прошлой статьи мы написали о них и о том, что они обозначают. 

Фундаментальные показатели смотрели на портале GuruFocus. Портал высоко оценивает финансовое здоровье и маржинальность бизнеса Cisco. 

Cash-to-debt — единственный показатель, который может вызвать вопросы у потенциального инвестора. Он отражает отношение высоколиквидных активов компании к ее задолженности, и в идеале чем выше показатель, тем лучше. Значение мультипликатора на уровне 2 очень неплохое в среднем по сектору, но для самой компании — исторически низкое значение.

Значения маржинальности Operating Margin (28%) и Net Margin (22%) близки к идеальным и показывают устойчивость бизнеса компании, а также демонстрируют возможность компании выплачивать и постоянно повышать дивиденды.

 

Источник: GuruFocus

Отношение цены на акцию к ее годовой прибыли P / E = 18,04. Это говорит о том, что при неизменном уровне прибыли ваши вложения в компанию окупятся через 18 лет. Показатель хоть и кажется высоким, но он является средним по американскому рынку и не выделяется из общей картины.

Показатель Forward P / E (прогноз показателя P / E через год), 14,2, ниже текущего коэффициента 18, и это означает, что аналитики прогнозируют рост прибыли компании в течение года.

Внимание на себя обращают мультипликаторы P / B и P / S, которые показывают негативные моменты. P / B демонстрирует отношение капитализации компании к ее активам (4,9), а P / S — капитализацию к выручке (3,9). 

Если на первый показатель можно закрыть глаза, т. к. подобные IT-компании редко имеют большое количество физических активов, то низкий P / S обращает на себя внимание.

Quick Ratio, коэффициент быстрой ликвидности, выше 1 считается хорошим, и это означает, что долги не давят на компанию и могут быть легко погашены в случае надобности.

Источник: GuruFocus

Revenue (выручка) и Net Income (прибыль) у компании отличаются отличной стабильностью от квартала к кварталу, и бросается в глаза отсутствие резких колебаний. Возможно, именно реализация сетей пятого поколения позволит компании совершить рывок и существенно нарастить выручку.

Денежные потоки (cash flow) стабильные — компания кажется очень скучной, но при этом котировки акций постоянно растут в долгосрочной перспективе. Почему это происходит — мы обсудим позже, когда рассмотрим дивиденды, выплачиваемые компанией.

Источник: GuruFocus

Прогнозы аналитиков

Прогнозы основных американских аналитиков по ключевым операционным показателям — выручка (Revenue) и прибыль на акцию (EPS) — нейтрально-стабильные, как и всё в этой компании. Рост выручки ожидается на уровне 6% за три года, а прибыли — на 25% за три года, т. е. примерно 8% в год. 

Источник: GuruFocus

Учитывая то, что компания крупная и имеет очень стабильные операционные показатели, главный интерес вызывают дивиденды, которые можно получить от владения данной бумагой. 

Дивидендная доходность (Dividend Yield) на текущий момент 3,2%, что вполне неплохо, учитывая огромное количество компаний, вовсе отказавшихся от выплат дивидендов из-за коронакризиса. 

Рост дивидендов за последние пять лет (5-Year Yield-on-Cost) составил около 6% ежегодно, что позволяет надеяться на такие щедрые повышения и в будущем. Как видно на скриншоте, подобное повышение является очень серьезным для всего сектора, тем более учитывая, что технологические компании совсем не любят платить дивиденды.

Dividend Payout Ratio (процент от прибыли, выплачиваемый на дивиденды) меньше 60%, и это является комфортным значением для компании. Чаще всего значение меньше 75% не вызывает вопросов у инвесторов.

Источник: GuruFocus

Почему акции растут?

Несмотря на всю скучность компании и ее стабильные показатели, котировки большую часть времени растут, и многие задаются вопросом — почему?

Инвесторы не любят неопределенности, и поэтому стабильные компании вроде Cisco пользуются у них спросом, тем более с постоянно повышающимися дивидендами. В среднем компания растет по 16% в год, если брать период после кризиса доткомов 2000 года. 

С середины 2019-го акции компании начали снижение после многолетнего роста, а затем коронакризис добил котировки — и компания стала стоить неприлично дешево. Сейчас она уже немного отскочила от своих минимальных значений, но по-прежнему остается интересной для покупки.

Источник: Тинькофф Инвестиции 

Мнение аналитиков

Ведущие аналитики Уолл-стрит рекомендуют покупать акции Cisco Systems, ожидая движения цены минимум к $55 за акцию. 

 

Источник: Тинькофф Инвестиции 

Ну и что?

Акции Cisco подойдут инвесторам, которые выбрали стратегию отбора стабильных дивидендных компаний. Но при этом если компания сможет извлечь выгоду из развития 5G-сетей, то на горизонте пяти—десяти лет ее акции могут очень хорошо вырасти в цене.

Просмотров: 247 | Добавил: AntonZhukov | Рейтинг: 0.0/0
Всего комментариев: 0
Ещё статьи на эту тему:
avatar