menu

13:14
JP Morgan: 2 акции круизных компаний, на которые можно делать ставки

Кризис пандемии коронавируса не показывает никаких признаков ослабления, даже если вакцина поступит на рынки в ближайшее время. Мы по-прежнему сталкиваемся с жесткой политикой социальной изоляции, когда ряд штатов (например, Калифорния, Миннесота и Мичиган) вводят еще более жесткие ограничения на этот раунд, чем раньше.

Это тяжелый удар для индустрии досуга, которая все еще переживает одни из самых трудных  в истории. О трудностях, с которыми сталкиваются рестораны, все чаще говорят, но для круизной индустрии корона стала настоящим штормом.

До пандемии круизная индустрия, которая вела бизнес на сумму 150 миллиардов долларов в год, должна была перевезти 32 миллиона пассажиров в 2020 году. Теперь этого уже нет. Летом индустрия пошатнулась, когда более 3000 случаев COVID были связаны со 123 отдельными круизными лайнерами и привели к 34 смертельным случаям.

После такого трудного года полезно сделать шаг назад и сделать снимок состояния отрасли. Аналитик JPMorgan Брандт Монтур сделал именно это во всестороннем обзоре круизной индустрии в целом и трех гигантов круизных линий в частности.

«Мы полагаем, что круизные акции могут продолжить расти в ближайшей перспективе, главным образом, благодаря более широкому прогрессу в области вакцинации. Заглядывая дальше, операторы столкнутся с множеством препятствий при перезапуске / наращивании операций во 2-3 квартале 2021, но значительное последовательное улучшение выручки / денежных потоков за этот период, вероятно, будет доминировать. 2022 год, ожидается уже с полным наращиванием мощностей, почти полной загрузкой и пока управляемым ценовым давлением », - считает Монтур.

На этом фоне Montour выбрал две акции, которые стоят риска, и одну, которую инвесторам пока следует избегать.

Royal Caribbean Group RCL )

Вторая по величине круизная линия, Royal Caribbean, остается лучшим выбором для Монтура и его фирмы. Компания направила свои ресурсы на решение проблем пандемии, поддержание ликвидности, а также оптимизацию и модернизацию флота.

Поддержание ликвидности было самой острой проблемой. Хотя компания возобновила некоторые круизы и даже получила новый корабль Silver Moon, большинство операций по-прежнему приостановлено. За 3 квартал компания сообщила о скорректированной прибыли в размере -5,62 доллара, что ниже консенсус-прогноза в -5,17 доллара.

По оценке руководства, ежемесячный расход денежных средств составит от 250 до 290 миллионов долларов. Для борьбы с этим RCL сообщила о наличии ликвидности на сумму 3,7 млрд долларов на конец сентября. Это включает 3 миллиарда долларов наличными и 700 миллионов долларов, доступных через кредитную линию. Общая ликвидность на конец 3 квартала снизилась более чем на 9% по сравнению с концом 2 квартала. С момента окончания третьего квартала RCL увеличила свою денежную позицию более чем на 1 миллиард долларов за счет выпуска старших облигаций на 500 миллионов долларов и продажи акций, в результате чего на рынок были выставлены дополнительные 8,33 миллиона акций по 60 долларов каждая.

В своей заметке о Royal Caribbean Монтур пишет: «Мы наиболее конструктивно относимся к RCL с рейтингом OW, который, по нашему мнению, имеет наиболее интересный набор драйверов роста… его обширные инвестиции в новое оборудование премиум-класса, а также данные о потребителях, все это позволило RCL превзойти отрасль по показателям выручки, рентабельности и рентабельности инвестиций в долгосрочной перспективе ».

Монтур поддерживает свой рейтинг «Покупать» с целевой ценой в 91 доллар. Эта цифра представляет собой 30% потенциал роста в 2021 году. 

Остальные с Wall Street согласны? Как выясняется, консенсус аналитиков - скорее неоднозначный. 4 рейтинга покупок и 6 удержаний дают RCL статус умеренной покупки. Между тем, акции продаются по 69,58 доллара за акцию, что немного выше средней целевой цены в 68,22 доллара.

Norwegian Cruise Line ( NCLH )

При рыночной капитализации в 7,45 миллиарда долларов и флоте из 28 судов Norwegian Cruise Line сочла свой относительно небольшой размер преимуществом в это время пандемии. При меньшем и новом флоте накладные расходы, особенно на обслуживание судов, были ниже.

Эти преимущества не означают, что компания избежала шторма. Ранее в этом месяце Norwegian объявила о продлении своей политики приостановки рейсов, охватывающей все запланированные рейсы с 1 января 2021 года по 28 февраля 2021 года, а также отдельные рейсы в марте 2021 года. Эти отмены произошли из-за снижения доходов Norwegian - в третьем квартале. , выручка составила всего 6,5 млн долларов по сравнению с 1,9 млрд долларов в квартале прошлого года. Компания также сообщила о потере денежных средств в размере 150 миллионов долларов в месяц.

Чтобы бороться с выжиганием наличных и минимальными доходами, Norwegian в ноябре и декабре предпринял шаги по повышению ликвидности. Компания сделал выпуск облигаций на $ 850 млн, под 5,875% и погашением в 2026 году, в течение ноября, а в начале этого месяца сделала размещение обыкновенных акций. Всего было размещено 40 миллионов акций по цене 20,80 доллара за штуку. Вместе эти два предложения привлекли более 1,6 миллиарда долларов нового капитала.

Что более позитивно, Norwegian готовится к возможному возобновлению полного обслуживания. 7 декабря компания объявила о партнерстве с AtmosAir Solutions для установки систем очистки воздуха на всех 28 судах своего текущего флота с использованием технологии фильтрации, которая, как известно, помогает победить коронавирус.

Монтур из JPM указывает на эти преимущества в своем обзоре и резюмирует итоги: «Это в сочетании с относительно новым, более дорогим брендом / производством, как правило, заставляло нас думать, что у него хорошие позиции, чтобы превзойти по показателям конкурентов.».

Montour дает акциям целевую цену в $ 30 и рейтинг Покупать. Его цель предполагает рост на 27% в течение года.

Norwegian - еще одна круизная компания с умеренной покупкой, согласно консенсусу аналитиков. Этот рейтинг основан на 4 покупках, 4 удержаниях и 1 продаже за последние месяцы. Как и RCL, указанная выше, цена акций здесь, 23,55 доллара, в настоящее время выше средней целевой цены, 23,22 доллара.

Carnival CCL )

И, наконец, Carnival - крупнейшая круизная компания в мире с рыночной капитализацией в 23,25 миллиарда долларов, более 100 судов под ее брендами и более 700 портов назначения. В обычное время такая гигантская площадь давала компании преимущество; Однако теперь это стало дорогостоящим обязательством. Об этом свидетельствует убыток компании за третий квартал финансового года, который приблизился к 770 миллионам долларов.

Как и другие крупные круизные компании, Carnival продлила отмену рейсов или, по выражению компании, «сделала паузу в работе». Линия Cunard, один из брендов Carnival, отменила рейсы на лайнерах Queen Mary 2 и Queen Elizabeth до начала июня следующего года. Carnival также отменил в феврале операции из портов Майами, Галвестон и Порт Канаверал и перенес первый рейс нового судна Mardi Gras на конец апреля 2021 года. Эти меры были приняты в соответствии с ограничениями по коронавирусу.

Акции и доходы Carnival в этом году терпят большие убытки. Акции упали на 60% с начала года, несмотря на недавнее повышение цен с конца октября. Выручка упала до 31 миллиона долларов в третьем финансовом квартале, как сообщалось в сентябре. Carnival сообщил об убытках в размере почти 3 миллиардов долларов в этом квартале. Компания действительно закончила третий квартал с наличными деньгами в размере более 8 миллиардов долларов, что является впечатляющим ресурсом для преодоления сложной ситуации.

Это сочетание силы и слабости побудило Montour присвоить акциям CCL нейтральный рейтинг (т.е. «держать»). Однако его целевая цена в 25 долларов предполагает потенциал роста в 23%.

В комментариях к «Карнивалу» Монтур написал: «Мы полагаем, что некоторые из тех же показателей относительной чистой доходности, которые наблюдались в 2018-2019 годах из-за его огромных размеров, вероятно, станут главными на другой стороне этого кризиса ... Однако, учитывая относительный дисконт по акциям CCL, меньший рост цен в преддверии кризиса и географическая диверсификация, мы рассматриваем эту компанию как компанию с наименьшими потерями в ближайшие несколько месяцев и не удивлены ее недавним опережением. Мы считаем, что во 2П21 ситуация изменится ».

В целом, согласно консенсус-прогнозу аналитиков, Carnival имеет рейтинг "Держать". Этот рейтинг основан на 10 обзорах, разделенных на 1 покупку, 8 удержаний и 1 продажу. Акция продается по цене 20,28 доллара, а ее средняя целевая цена в 18,86 доллара предполагает потенциал снижения в ~ 7%.

Источник

 

Всем добра! Не теряйте деньги!

**********************************

Нужна помощь в составлении инвестиционного портфеля? Тебе сюда - zhukovfinance.ru/services

**********************************

Поддерживайте проект донатами:

Донат

**********************************

Подписывайтесь на мои социальные сети:

ttttt.me/zhukovfinance

instagram.com/azhukov77

tinkoff.ru/invest/social/profile/Zhukovfinance

zhukovfinance.ru

Просмотров: 362 | Добавил: AntonZhukov | Рейтинг: 0.0/0
Всего комментариев: 0
Ещё статьи на эту тему:
avatar