menu

10:22
Macy's - конец неизбежен?

Всем привет!

Вчера еще один оффлайн ритейлер, вслед за J.C.Penny, объявил о возможном банкротстве, в связи с невозможностью платить по долгам - это Neiman Marcus.
В этой связи, все распереживалисть за Macy's :)) Давайте посмотрим, как дела обстоят у них...

По финансовому здоровью и маржинальности бизнеса, Macy's имеет показатели чуть выше среднего. Как мы видим, есть небольшие проблемы с долгами, но я уже много раз говорил о том, что это не страшно.

Напомню, проблемой бизнеса является поздний переход в онлайн продажи...это тянуло компанию вниз весь 2019 год, а сейчас еще и коронавирус добил их, вынудив закрыть все физические магазины в США. Но если вы перечитаете мою статью, написанную в конце 2019 года, то вспомните о недвижимости, которая находится в собственности и имеет устаревшую оценку. 

В период кризиса недвижимость никому не нужна - парируете вы. Это верно, но и у Macy's нет прям горящих проблем с долгами. Да, они постепенно накапливаются, но в текущей ситуации они справляются с их выплатой.

Это видно на картинке выше, коэффициенты текущей (current ratio) и срочной (quick) ликвидности хоть и не идеальные, но в рамках приличия :) Но при этом, насколько же хороши остальные ценовые коэффициенты...Компания очевидно недооценена по многим из них. Если ей удастся пережить этот кризис, то выстрел вверх гарантирован многократный.

Так же, недавняя отмена дивидендов, поможет компании освободить денежные средства и пустить их на выплату долгов, что увеличивает шансы на выживаемость.

Вот главная беда компании - падающие денежные потоки, они сокращаются с 2014-2015 годов, но компания цикличная и ее потоки ходят циклично, по синусоиде. Как мы видим, в 2008 году, когда был последний кризис, Macy's уже была в подобной ситуации и год вышел убыточным, но затем потоки восстановились и компания пошла покорять новые высоты.

Аналитики предрекают такую же судьбу компании, о которой я говорю. В отчете за 2020 год будет большое падение выручки и прибыли, но затем, в 21-22м годах все восстановится. И хочу отметить, что в отличии от 2008 года, в этом году аналитики не ожидают убытков, что очень важно и добавляет оптимизма.

Заметил любопытный момент, что гуру активно скупают акции компании, а инсайдеры продают. Вывод какой то из этого сделать тяжело, но обычно и гуру и инсайдеры действуют в одном направлении...Гуру - это большие институциональные инвесторы.

На графике мы видим, что компания ходит циклами и сейчас мы находимся как раз на кризисных уровнях 2008года. По денежным потокам и уровню долга мы так же повторяем те года.

Как всегда, я изложил свое мнение, а решение о покупке/продаже, вы принимаете самостоятельно!

Обсудить акции Macy's можно на форуме - https://www.zhukovfinance.ru/forum/2-25-1

Всем добра! Не теряйте деньги!

**********************************

Нужна помощь в составлении инвестиционного портфеля? Тебе сюда - zhukovfinance.ru/services

**********************************

Поддерживайте проект донатами:

Донат

**********************************

Подписывайтесь на мои социальные сети:

ttttt.me/zhukovfinance

instagram.com/azhukov77

tinkoff.ru/invest/social/profile/Zhukovfinance

zhukovfinance.ru

Просмотров: 4389 | Добавил: AntonZhukov | Рейтинг: 0.0/0
Всего комментариев: 6
avatar
0
Добрый день!
Я тоже купил Macy's, часть по 16, часть по 7.
Сейчас, когда цена уже ниже 5, у вас мнение тоже самое, в разы выстрелит когда снимут карантин в США? Я беспокоюсь не крякнет ли вообще...
Марк
avatar
0
2 AntonZhukov • 16:27, 14.05.2020 [Материал]
Я лично думаю, что шансов на банкротство сейчас маловато
avatar
0
3 Евгений • 19:24, 13.06.2020 [Материал]
есть существенное отличие от 2008-2009 года. Тогда еще не была така развита онлайн торговля, поэтому macy's восстановилась, сейчас ей конкуренцию составляют такие гиганты как amazon, оффлайн торговля отмирает,поэтому такого цикла как в предыдущий раз не будет, денежные потоки не восстановятся, им развивать онлайн платформу надо было еще 2014-2015 годах,а сейчас уже время много упущено,в лучшем случае будут болтать как гг в проруби
avatar
0
4 AntonZhukov • 19:40, 13.06.2020 [Материал]
Администрация активно развивает онлайн сегмент + недвига позволяет активно развиваться, продавая или сдавая ее в аренду.
Поэтому я считаю, что есть большие шансы начать новую жизнь

Да и классические магазины не потеряют всей доли, а лишь небольшую часть молодежи
avatar
0
5 Евгений • 20:01, 13.06.2020 [Материал]
согласен,это и позволит ей выжить, но развиваться и достигнуть прежних высот уже не удастся. Вообще многое зависит от смены курса и нового директора, но времени они потеряли много, а короновирус почти добил их. Они отчитались , что онлайн торговля растет 2х значными цифрами, но по сути она у них только в зачатке, а конкуренция нынче большая . Недвижимость это не только доходы, но и прежде всего расходы, поэтому они начали закрывать убыточные магазины, значительная часть недвижимости у них в аренде,хотя в собственности недвижимости на 20 млрд, именно под залог части недвижимости и получили новый кредит на 4,5 млрд. Сейчас все зависит от того когда закончится пандемия
avatar
0
6 Евгений • 20:25, 13.06.2020 [Материал]
ну и стоит отметить ,что банкротство американских компаний согласно 11 поправке,это не то же самое что у нас, для них банкротство это прежде всего договоренности с кредиторами о реструктуризации долгов, процентных платежей, списывание безвозвратных долгов,при том, что компания продолжает и дальше работать как раньше ,только с определенными поправками и оговорками, до момента ее оздоровления ну или печального конца
Ещё статьи на эту тему:
avatar